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Reseña Semanal del Mercado por Cliff Wachtel -24 de Octubre, 2011

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La semana entrante: ¿La gran solución o gran ilusión de la UE?
A continuación los factores a tener en cuenta

No se sabe claramente qué declaraciones se pronunciarán en las
diversas reuniones cumbre, aunque parece ser que las principales se
realizarán en la que se celebrará el próximo miércoles 26 de octubre.
El plan de la UE será creíble en caso de alcanzar simultáneamente
dos objetivos clave pero contradictorios:

Recortar la deuda griega a niveles realistas: Grecia, y consecuentemente, otros países periféricos han recibido suficientes facilidades de deuda (desde un 21% para el plan de Julio hasta, según lo que se dice, un 50% - aunque se estima que falta mucho más) con el objetivo de convencer a los mercados de que Grecia y demás países periféricos (GIIPS) que así tienen ahora la oportunidad de recuperarse (a pesar de una ralentización global, recortes de gasto que van en aumento y economías lentas/sin crecimiento no competitivas) y poder pagar la deuda restante.
Convencer a los mercados de que nadie saldrá sumamente perjudicado de los impagos de los bonos griegos y de otros países periféricos: existe un plan de gran volumen, creíble y convincente que aparentemente habrá de avalar ambos factores. La estabilidad de la banca de la UE tras absorber estas pérdidas masivas, procedentes no solamente de los bonos helenos, sino también de los demás países periféricos, ahora que está claro que los demás GIIPS aspiran a un trato similar y que los futuros compradores de bonos no sufran pérdidas similares, de lo contrario, gran parte de la UE no será capaz de permitirse emitir bonos en el futuro cercano.

La palabra clave es simultáneamente .Ninguno podrá funcionar aisladamente.
Los recortes son inevitables pero perjudiciales para la UE, a no ser que los titulares de los bonos europeos, presentes o futuros, queden protegidos.
Los recortes a los bancos titulares de los bonos europeos son inevitables, Grecia no puede pagar. La única manera de colocar a Grecia y demás países periféricos en el buen camino a la recuperación es recortar sus deuda a niveles gestionables. El problema es que incluso cuando la medida más modesta de 21% se anunció como parte del plan de rescate de Julio, la presunta "cura" llevó a un empeoramiento en la crisis, propagándose a Italia y Francia. ¿A qué se debe esa repentina pérdida de confianza? Todos los bonos de los países periféricos se consideran ahora como mucho más arriesgados, y los expuestos a ellos, vistos como factores con peores riesgos de crédito. Los rendimientos de los bonos han aumentado, las acciones bancarias se desplomaron y a todo esto se añaden las descalificaciones de crédito y demás temores. Se espera que Francia pierda ahora su estatus de AAA a medida que baja la posición de la UE. Estos eventos han acelerado la necesidad de tomar una solución integral.
En resumen, cualquier plan que surja habrá de reconciliar dos objetivos contradictorios:
1. Aligerar la carga de deuda de Grecia: se asume también que las demás economías débiles obtendrán acuerdos similares.
2. Respaldar los bancos de la UE y a futuros compradores de bonos.
Avalar que las personas expuestas a los bonos de los países periféricos, bien directamente o mediante los bancos que absorben las pérdidas de los bonos, sean prestamistas o depositarios, estén protegidas ante pérdidas. De no ser así, la EU estará en una situación precaria. A continuación detallamos por qué:
- Los periféricos no conseguirán vender ni siquiera otro bono más: los bonos italianos y españoles para los
próximos 10 años están cerca de la línea roja de 6%. Si un comprador de bonos nuevos tiene que tener encuenta el riesgo de pérdidas de un 50%, ¿No sería lógico que desee un rendimiento aproximado de 12%
(o más) para compensar nuevos riesgos quizás peores? ¿Cómo podrán todos estos países vender nuevos
bonos?
-La banca de la UE no sobrevivirá: muchos de los bancos principales de la UE no podrán sobrevivir las pérdidas producidas por los recortes, y los que pueden no serán capaces de obtener financiación.

La semana anterior: la UE en carrera para desactivar la inmanente
explosión de la bomba de deuda

EU
Los mercados se movieron impulsados por los rumores acerca de una solución próxima para la deuda de crisis de la UE, que se espera hasta el final de la cumbre del próximo miércoles 26 de Octubre. La UE sigue constituyendo LA AMENAZA existencial a los mercados y la economía global. Con descalificaciones de crédito semanales y diferenciales crecientes de permutas de incumplimiento crediticio (CDS), la UE está literalmente en carrera contra el reloj, intentando calmar los mercados y fortalecer sus bancos antes de sucumbir ante una ola de impagos que podría llevar consigo al resto del mundo.
Las Descalificaciones de Crédito: hostigando a la UE
La presión para obtener una solución se está intensificando ante la ola de descalificaciones de crédito. La agencia Moody ha rebajado las calificaciones soberanas y regionales de España, y advertido que Francia podría perder su calificación de AAA.
El S&P descalificó a 24 bancos italianos y declaró que probablemente rebajaría la calificación francesa de AAA, así como las del resto del bloque de los países periféricos.
Pronósticos de crecimiento para la tercera flexibilización (QE 3)
Las declaraciones por parte Dan Tarullo, Gobernador de la Fed y miembro votante del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) renovaron las especulaciones de que la Reserva Federal desea realizar una tercera ronda de estímulo en los siguientes meses.

Promotores adicionales del mercado para la próxima semana aparte de la UE

Adicionalmente a la esperada declaración sobre un nuevo plan de rescate para la UE, detallamos a continuación otros promotores posibles del mercado que conviene tener en cuenta.
Ganancias
En la tercera semana, comienzan a perder su influencia las ganancias trimestrales ante los nombres de las empresas gigantes que publicarán sus cifras:
Lunes: Amgen (AMGN), Caterpillar (CAT)
Martes: Amazon (AMZN), TDAmeritrade( AMTD), Dupont (DD), United Parcel Service (UPS)
Miércoles: Boeing (BA), Conoco-Phillips (COP), Corning (GLW)
Jueves: Advanced Micro Devices (AMD), Altria (MO), Dow Chemical (DOW), ExxonMobil (XOM)
Principales eventos calendáricos
Lunes
AUD: PPI (Índice de Precios al Productor),
CNY: Informe del HSC sobre el Índice Chino de Gestión de Compras (PMI)
EUR: Conjunto de Índices de Gestión de Compras de manufacturación y servicios de la UE, Francia y Alemania.
NZD: IPC (Índice de Compras al Consumidor)
Martes
GBP: Cuenta Corriente
CAD: Declaración de tasas, ventas minoristas
USD: Confianza del Consumidor del DB
Miércoles
AUD: IPC (Índice de Compras al Consumidor)
EEUU: Bienes duraderos, ventas de viviendas nuevas
EUR: Cumbre Económica de la UE
NZD: Anuncio de tasas de interés por parte del Banco de Reservas de Nueva Zelanda (RBNZ)
Jueves
JPY: Anuncio de tasas de interés por parte del Banco del Japón (BOJ), conferencia de prensa USD: Avance del PIB, ventas de vivienda pendientes.

Cliff Wachtel, CPA, es el Analista Jefe del Mercado para anyoption.com. Wachtel proporciona análisis de noticias diarias y semanales, informes especiales, recomendaciones de trading, servicios de consulta VIP y demás formación para el inversor en trading. En calidad de comentarista en red para cambio de divisas (forex), materias primas y valores, cuenta con un amplio público de seguidores del mundo entero. Cliff es, asimismo, un autor de primera línea que aporta sus textos a una variedad de publicaciones en red de alto prestigio, entre ellas: Seekingalpha.com, Forexfactory.com, etc.

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